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信隆实业:自行车零部件全球最大 健康器材产业前景广阔

发布时间:2006-12-22    研究机构:上海证券

预计信隆实业06-07的自行车零部件业务将保持平稳增长,年增长率为10%;健身器材能保持22%的增长;06-07年公司主营业务收入分别达到11.93亿元和13.66亿元,分别增长12.87%和14.50%;06-07年公司净利润分别达到3800万元和5498万元,分别增长26.67%和44.69%。

  按照发行后总股本计算,预计06-07年公司EPS分别为0.142和0.205元。

  估值基准..根据06-07年公司盈利EPS分别为0.142和0.205元,结合公司未来业务结构中健康器材产业比重将显著提升的良好前景,我们认为对于公司的市场估值不能简单依据目前主导业务自行车零部件来确定。

  从当前中小板股票发行市盈率来看,06年全年中小板IPO平均发行市盈率为24倍左右,我们认为公司基于06年全年摊薄业绩IPO发行市盈率可取25倍左右。

  基于公司募集资金投资项目主要是健康器材行业,而康器材行业将随着国民收入水平持续增长而具有广阔发展前景,相信公司将以良好的管理和灵活的机智做大做强这项业务,因此我们认为如果基于07年业绩预测来看待IPO定价的话,20倍左右的市盈率是可取的。

  定价结论:综合目前中小板整体35-40倍市盈率来看,结合上述定价分析,基于成长预期,我们给予公司IPO市盈率定价取为25-28倍,对应IPO发行价格3.55-3.95元/股。

  上市后首日定价在30-32倍市盈率,对应上市首日合理价格4.20-4.50元/股。

申请时请注明股票名称